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发布日期：2025-10-23 17:04    点击次数：177

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芯原收购芯来：RISC-V 政策并购引爆成本阛阓，开盘即 20% 涨停

2025 年 9 月 12 日，半导体 IP 界限献艺成本大戏 —— 芯原股份（688521.SH）在通告收购芯来科技 97.01% 股权后于科创板复牌，开盘即迎来 20% 涨停，股价报 183.6 元，总市值打破 965 亿元。这一强势发挥不仅印证了阛阓对这次并购的高度招供，更突显了 RISC-V 架构在半导体产业国产化进度中的政策价值。

并购中枢：补全RISC-V 全栈 IP 疆域

看成中国半导体 IP 界限的龙头企业，芯原股份这次收购并非未必。公告披露，芯原已抓有芯来科技 2.99% 股权，交游完成后后者将成为其全资子公司。诞生于 2018 年的芯来科技是国内 RISC-V CPU IP 的领军者，已构建起遮蔽通用与专用场景的完整产物线：N/U 系列适用于旯旮筹画与 IoT，NX/UX 系列对准数据中心等高性能界限，而 NS、NA、NI 三大专用系列则辨别聚焦安全、汽车电子和 AI 筹画场景。其客户群体已超 300 家，日常散布于 AI、汽车电子、5G 通讯等要津界限。

关于芯原而言，这次并购具有政策补位道理。看成 \"中国半导体 IP 第一股\"，芯原 2024 年半导体 IP 授权业务全国排行第八，但其在 CPU IP 界限存在显着短板。芯来科技的加入将完善其 \"中枢处理器 IP+CPU IP\" 的全栈式异构筹画疆域，尤其在 AI ASIC 界限，RISC-V 的模块化教导集上风能显耀升迁芯片筹划的纯真度与立异空间。东吴证券分析指出，这一组合将加快芯原在 AIoT、汽车电子等高增长场景的范围化落地。

两边的互助渊源为并购奠定了基础。早在 2018 年，芯原看成首任理事长单元牵头诞生中国 RISC-V 产业定约时，芯来科技就是首批成员。芯原独创东谈主戴伟民更是芯来科技的早期投资者，两边在技巧阶梯与产业判断上高度契合。这种永恒积聚的信任关连，为并购后的技巧整合扫清了阻截。

阛阓逻辑：技巧协同起始价值重估

成本阛阓的浓烈反应源于对并购协同效应的明晰预期。芯原股份停牌前已呈现强势走势，从 2024 年 9 月的 24.45 元低点涨至停牌前的 153 元，一年间涨幅超六倍。复牌后的涨停更将这一趋势推向新高度，反应出投资者对其技巧闭环变成后的价值重估。

深档次看，阛阓信心开头于三点中枢逻辑：其一，芯原面前在手订单达 30.25 亿元，2025 年三季度新执意单 12.05 亿元，同比激增 85.88%，其中 AI 算力策动订单占比 64%，收购芯来后将显耀升迁这些订单的毛利率；其二，RISC-V 看成开源架构，能灵验侧目 ARM 等闭源架构的供应链风险，在国产替代波澜中政策价值突显；其三，芯来科技的车规级 NA 系列已成效期骗于矽力杰 SA32D 系列 MCU 和裕太微电子车载以太网芯片，与芯原的汽车电子布局变成完好互补。

行业数据进一步复旧了这一估值逻辑。SHD Group 估量，到 2031 年基于 RISC-V 的 SoC 芯片阛阓浸透率将从 2024 年的 5.9% 升迁至 25.7%，出货量超 200 亿颗。在消耗电子、汽车、数据中心等六大界限，RISC-V 齐将占据显耀份额。芯原通过这次收购，提前锁定了这一增量阛阓的中枢入场券。

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